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电力设备与新能源行业周报:市场震荡,关注电动车和一季度高增长个股

发布时间:2016-02-28    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌7.07%。涨幅居前五个股票为智慧能源、上海电力、杭电股份、上海普天、远程电缆;跌幅居前五个股票为佛塑科技、金雷风电、盾安环境、红相电力、东方电热。新能源汽车指数下跌4.69%,光伏板块下跌4.87%,核电板块下跌4.94%,锂电池指数下跌5.2%,一次设备下跌5.79%,发电设备下跌6.44%,二次设备下跌7.77%,风电板块下跌9.95%,工控自动化下跌11.22%。

行业层面:新能源汽车:李克强2月24日主持召开国务院常务会议,确定进一步支持新能源汽车产业的措施。电改电网:国务院将实施新一轮农网改造,预计总投资7000亿以上。清洁能源:全球风力发电能力在2015年底达到43242万千瓦,较2014年底增长17%,首次超过核能发电。光伏:内蒙古呼和浩特市发改委下发通知,光伏发电标杆上网电价2016年调整为为每千瓦时0.80元(含税)。工业4.0:2月25日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,工信部部长苗圩表示将全面启动实施“中国制造2025”。

公司层面:比亚迪:2015年营收800亿,同比增长37.49%;净利润28亿,同比增长552.63%。汇川技术:2015年营收27.7亿,同比增长23.53%;净利润8.27亿,同比增长24.14%。旷达科技:2015年营收18.62亿,同比增长6.77%,净利润2.45亿,同比增长45.63%。金风科技:2015年实现营收300亿元,同比增长69.80%;净利润28亿元,同比增长55.74%。阳光电源:签署3GW光伏发电项目战略合作协议。智光电气:2015年实现营收13.1亿元,增长23.65%;净利润1.08亿元,增长115.11%。

本周重点推荐八个标的:比亚迪(新能源车型最丰富且唐销售持续超预期、电池产能和成本遥遥领先、已获批文增发价折价5%、年报和一季度报超预期高增长)、国轩高科(动力电池纯正标的产销2-3倍的增长、积极拓展到电池材料&BMS等领域、大订单催化、年报和一季报超预期高增长)、炬华科技(智能电表龙头企业、由电表往智能水表拓展、积极布局用电服务和能源互联网业务)、汇川技术(工业4.0&新能源汽车电控龙头、收购江苏经纬潜力巨大、资产并购将提速、公告十送十)、亿纬锂能(锂原电池增长强劲、电子烟龙头、三元动力电池后期之秀)、国电南瑞(四季度业绩拐点全年业绩预计略有增长、2016年底避免同业竞争承诺到期资产整合可期、四大业务板块趋势向好)、智光电气(能源互联网行动计划下发在即、用电服务龙头标的、节能服务保持高速增长、已申请广州开发区电力交易席位)、阳光电源(光伏逆变器/光伏BT龙头企业、储能卡位较好、员工持股价附近且增发已过会)。

投资建议和策略:

2月以来的反弹在上周四有所反复,但我们依然坚定看好优质成长,关注两会热点。首先,电动车上周国务院常务会议讨论需重点支持发展,我们预计今年产销量55-60万,充电政策各地在逐步落实,5年十倍始终是最好的细分领域,优质公司一季度超预期可期待,继续积极布局;其次,能源互联网行动计划出台在即,能源互联网板块有望再次受到市场关注,建议重视;再次配网是2016年投资重点,国务院专门发文开启新一轮农网改造,提出7000亿投资,一季度值重点布局;再次,工业4.0成长性凸显,也或是两会热点方向,建议重点布局,最后,光热示范项目获批在即,十三五规划值期待,主题行情值重视,而风光2016年有增长压力,龙头值得关注。

电动车:国务院常务会议讨论重点支持电动车的发展,前期关于骗补的争议在于规范行业健康发展,我们预计2016年电动车产量达到55-60万辆,目前各地充电政策在逐步落实中关注充电板块,5年十倍的确定成长中长期依然很看好,龙头标的一季度业绩超预期较多,建议积极布局优质电动车龙头标的和超跌弹性个股;n 用户侧能源互联网:能源互联网顶层设计文件出台在即,新的业务模式和受益品种值得重视,尤其是用户侧能源互联网,同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势,建议关注主题行情;

光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待,光热近期的主题性机会凸显;

配网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现,配网是未来几年的投资重点,且今年上半年预计业绩增速较高,配网板块一季度是攻守兼备的板块;

工业4.0:工业4.0板块成长空间巨大,两会期间工业4.0或将是潜在热点,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;

储能:储能列入十三五能源规划,2016年有望迎来鼓励政策,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的;

光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题令人担忧,风光板块较为平淡,龙头标的值得关注;

国企改革:自9月以来国企改革板块表现不佳,但是新能源国企改革依然值得重视,新能源领域地方能源平台存在较大的可作为空间,值得关注;

核电:核电将逐步趋于常态化,关注主题性机会。

投资组合:电动车:比亚迪、国轩高科、曙光股份、亿伟锂能、湘潭电化、科士达、当升科技、天赐材料、新宙邦、融捷股份、德赛电池、正海磁材、汇川技术、信质电机、大洋电机;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、安科瑞、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份;光热:杭锅股份、首航节能;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、宏发股份、黄河旋风、新时达;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工;国企改革:东方能源、福能股份、华光股份、国电南瑞、国电南自;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称